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机械制造内棉价格逆市上涨已高于收储价

发布时间:2019-08-16 17:03:52 编辑:笔名

机械制造:内棉价格逆市上涨 已高于收储价 2011-09-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资策略—维持“买入”评级纺织子行业:弱势的外围经济使得国际棉价大幅下跌,而中国敞口收储则夯实了内棉价格底部,逆市上涨的内棉价格已高于收储价,未来棉价继续上涨的驱动力将取决于下游纺服行业的景气度。国际价差放大将增大棉花进口量,同时10月新棉将集中上市,因此棉价短期难以大幅上涨。除托市效应外,我们认为收储更大的意义在于稳定棉纺产业链中企业的价格预期,助于用棉企业消除观望心态、下单采购。继续看好龙头企业鲁泰A、华孚色纺。服装子行业:目前市场情绪悲观,大部分行业的盈利均面临下调风险,而品牌服装基本面无忧,业绩增长的确定性使得其防御性凸显,估值切换能够弱化市场所担忧的高估值风险,因此我们继续看好七匹狼、报喜鸟、九牧王、探路者、家纺类公司及转型中的大杨创世。

股价表现本周上证综指下跌1.98%,纺织服装板块跑赢指数0.06个百分点,其中纺织、服装子行业跌幅分别为1.59%、2.22%。本周九牧王、七匹狼等男装公司表现较好,存在相对收益;梦洁家纺、罗莱家纺调整幅度较大,而估值最低的富安娜本周则逆市上涨1.17%;出口占比较高的瑞贝卡、中银绒业、鲁泰A本周继续下跌。

原料价格本周五中棉 28价格指数为19995元/吨,已连续四个交易日超过收储价,国家收储连续11日无成交。国内市场已逐渐步入消费旺季,国家收储使得用棉企业敢于在收储价之下加大采购量,因此皮棉价格本周上涨1. 0%。受外围弱势市场影响,CotlookA指数下跌6.54%、郑棉主力合约1205下跌4.82%。国家收储政策是国际棉价大跌、内棉价格上涨反差现象的唯一原因。我们维持之前的观点:

棉价已触底,短期(新棉上市期间)大幅上涨的概率较小。

风险提示棉价暴涨暴跌引发下游观望情绪加大;价涨对于需求抑制的程度超预期。

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